Kraft Høyrente leverte en avkastning på 1,44 prosent i mars – og avkastningen hittil i år er dermed tilbake i 0. Til tross for krigen i Ukraina, og en del makroøkonomisk motvind, opplevde vi at markedet bunnet ut i midten av mars, og kom sterkt tilbake mot slutten av måneden.
Kreditt har vært kraftig oversolgt, og samtidig ser det ut til at markedet ikke tror på den kraftige renteøkningen som sentralbankene har guidet på. Det kan finnes flere grunner til denne skepsisen, men allerede nå er det store deflatoriske krefter i sving, som høye priser på strøm og drivstoff, økte renter og ikke minst et økt skatte- og avgiftspress.
Annenhåndsmarkedet har den siste tiden vært sterkt, mens emisjonsmarkedet har vært relativt stille. Vi merker imidlertid at emisjonsmarkedet er i ferd med å åpnes, og vi forventer økt aktivitet etter påske. Kraft Høyrente har under markedskorreksjonen vært aktiv i markedet. Vi har lagt til nye solide posisjoner og økt i eksisterende til gode priser. Blant annet har vi kjøpt både Ericsson og Wintershall. Vi vil fortsette med å holde en solid kontantbeholdning og bruke den selektivt i tråd med fondets strategi.
Vi opplever at porteføljen i fondet er solid og at den har eksponering mot flere av de sektorene som for tiden har medvind.
Kraft Høyrente har effektiv rente på 7,3 prosent og hovedsakelig flytende lån. Som en del av vår strategi har vi et overordnet fokus på kvalitet, hvor vi investerer i markedets ledende selskaper, som igjen kan vise til solid balanse og synlige kontantstrømmer.
